[주식/경제] 향수 면세 한도 60 -> 100ml, 인터 파퓸스(Inter parfums)에 대해 알아보자

2024.01.29 - [경제 이야기] - [경제] No 리스크 수익은 있을까?

[경제] No 리스크 수익은 있을까?

인터 파퓸스는 무엇을 하는 회사일까?

 주식에 관심이 있더라도 인터 파퓸스라는 회사를 처음 들어본 사람들도 있을 것입니다. 그래도 영어를 조금 아시는 분이라면 향수 관련 회사인 것을 눈치챌 수 있을 것입니다. 근데 갑자기 이 종목을 왜 가져왔냐? 한국에서 향수 면세 한도가 60ml -> 100ml로 상향조정되었기 때문에 한 번 가져와 봤습니다. 미국이나 유럽, 일본, 중국에서는 면세 한도 내에서 용량 제한은 없기에 한국만의 상향 조정으로는 매출에 유의미한 영향이 없을 수 있지만 그래도 혹시나 향수관련 업종에 관심을 갖고 있으실만한 분들을 위해 이 종목에 대해 글을 쓰기로 했습니다. 그럼 향수 관련 회사인 것은 알겠으니 주요 브랜드를 먼저 봐야겠죠? 

 

 

 

주요 브랜드

 - 대표 브랜드를 보자면 유럽 베이스의 기업들과 미국 베이스의 기업들로 나눌 수 있습니다. 명품에 조금이라도 관심이 있다면 익숙한 브랜드들이 몇 개 보일 것입니다. 여기서 몽블랑은 만년필 분야가 아니라 향수 분야의 라이센스만 있기에 몽블랑의 재무제표가 아닌 인터파퓸스의 재무제표를 봐야하는 불편한 점도 있긴 합니다.

European Based Operations:

Boucheron (부쉐론)

Coach (코치)

Jimmy Choo (지미 추)

Karl Lagerfeld (칼 라거펠트)

Kate Spade New York (케이트 스페이드 뉴욕)

Lanvin (랑방)

Moncler (몽끌레르)

Montblanc (몽블랑)

Rochas (로샤스)

S.T. Dupont (에스.티. 듀퐁)

Van Cleef & Arpels (반클리프 아펠)

 

US Based Operations:

Abercrombie & Fitch (애버크롬비 & 피치)

Anna Sui (안나 수이)

DKNY (디케이엔와이)

Donna Karan (도나 카란)

Ferragamo (페라가모)

Graff (그라프)

GUESS (게스)

Hollister (홀리스터)

MCM (엠씨엠)

Oscar de la Renta (오스카 드 라 렌타)

Ungaro (웅가로)

 

 저는 향수에 대해서는 잘 몰라서 위의 브랜드들을 봐도 몽끌레르, 랑방, 코치, 페라가모 정도의 향수만 알았지 GUESS나 MCM, 몽블랑에서도 향수 라인업이 있다는 것을 보고 놀랐습니다. 향수에 관심이 있거나 명품관 혹은 면세점에서 일하는 분들은 이 기업에 대해 추적을 저보다 잘 할 수 있을 것으로 보입니다. 사람들이 어떤 향수를 많이 사는지, 향수 회사들의 매출을 늘리기 위한 마케팅의 성과와 새로운 향수가 출시됐을 때 저보다 빨리 알아차릴 수 있을 것이니 혹시라도 향수에 관심이 있거나 관련 일을 하시는 분들은 꾸준히 관심을 갖고 추적한다면 좋은 결과로 이어질 수 있지 않을까 생각됩니다.

브랜드별 매출

인터 파퓸스 브랜드별 매출 비율 추정치

 

 위의 그래프는 브랜드별 매출 추정치를 내서 도식화 시킨 것일뿐, 확실한 비율을 계산해서 만든 것은 아닙니다. 더 자세한 정보를 원한다면 직접 홈페이지에 들어가서 annual report를 찾아보시는 것을 추천합니다. 회사 매출이랑 다른 부분은 찾을 수 있겠는데 브랜드별 매출은 제가 어떻게 계산해야될지 감이 안 잡혀서 chat GPT의 도움을 받았습니다. 여러분도 투자할 때 아이디어를 찾고 싶으면 chat GPT나 gemini를 한 번 활용해 보시는 것도 추천합니다. 이외에도 최근에 로베르토 카발리와 라코스테의 향수 라이센스 계약을 따냈기에 앞으로 향수 시장의 성장 추이도 지켜볼 필요가 있어 보입니다.

 

 

SWOT 분석

• 강점(Strength):
  • 탄탄한 브랜드 포트폴리오: 명품 브랜드 라이선스를 기반으로 안정적인 수익 창출
  • 글로벌 유통망: 전 세계 120여 개국에 유통망을 확보하여 폭넓은 시장 접근성
  • 신제품 개발 역량: 트렌드에 맞는 신제품 출시를 통해 지속적인 성장 동력 확보
• 약점(Weekness):
  • 라이선스 의존도: 브랜드 라이선스 계약 종료 또는 변경 시 사업에 영향을 받을 수 있음
  • 경쟁 심화: 명품 향수 시장 경쟁 심화로 인한 수익성 압박 가능성
  • 환율 변동 리스크: 해외 매출 비중이 높아 환율 변동에 따른 실적 변동성 존재
• 기회(Opportunity):
  • 신흥 시장 성장: 아시아 등 신흥 시장의 향수 수요 증가로 인한 성장 기회
  • 온라인 채널 확대: 온라인 판매 채널 확장을 통한 매출 증대 가능성
  • 자체 브랜드 강화: 자체 브랜드 경쟁력 강화를 통한 수익 다변화
• 위협(Threat):
  • 경기 침체: 경기 침체 시 소비 심리 위축으로 인한 매출 감소 가능성
  • 원자재 가격 상승: 원자재 가격 상승에 따른 수익성 악화 가능성
  • 규제 강화: 화장품 관련 규제 강화에 따른 비용 증가 가능성

 

그래서 사라는 거야? 사지 말라는 거야? 

 

 이 부분에 대해서는 어느 글에서나 말했듯이 정답은 없습니다. 사고 싶으면 사는거고, 사기 싫으면 안 사면 되는 것이죠. 그래도 저는 이 글을 봐도 좋은건지 안 좋은건지 모르겠어요 앞으로 어떤 것에 집중해야 할까요? 라는 생각을 하시는 분들을 위해 앞으로 주목해야할 점과 투자 시 리스크에 대해 알아보겠습니다.

 

주가상승 기대요인

 

1. 견고한 성장세 지속:

• 신규 브랜드 확장: Inter Parfums는 지속적으로 새로운 브랜드와 라이선스 계약을 체결하고 있으며, 이는 향후 매출 성장에 기여할 것으로 예상됩니다. 특히, 2023년에는 Donna Karan 및 DKNY 브랜드의 라이선스를 획득하여 포트폴리오를 더욱 강화했습니다.
• 기존 브랜드 성장: 기존 브랜드의 신제품 출시 및 마케팅 활동 강화를 통해 매출 성장을 이어갈 것으로 기대됩니다. 특히, Coach, Montblanc, Jimmy Choo 등 주요 브랜드의 성장세가 지속될 것으로 예상됩니다.
• 신흥 시장 진출: 중국, 인도, 동남아 등 신흥 시장에서의 성장 가능성이 높습니다. Inter Parfums는 이러한 시장에서의 브랜드 인지도를 높이고 유통망을 확대하여 매출 증대를 노리고 있습니다.

2. 향수 시장 성장:

• 프리미엄 향수 시장 확대: 소비자들의 고급 향수에 대한 선호도가 높아지면서 프리미엄 향수 시장이 지속적으로 성장하고 있습니다. Inter Parfums는 다양한 명품 브랜드와의 협업을 통해 프리미엄 향수 시장에서 경쟁 우위를 확보할 수 있을 것으로 기대됩니다.
• 남성 향수 시장 성장: 남성들의 향수 사용이 증가하면서 남성 향수 시장이 빠르게 성장하고 있습니다. Inter Parfums는 Montblanc, Coach 등 남성 향수 브랜드를 보유하고 있어 이러한 시장 성장의 수혜를 입을 것으로 예상됩니다.
• 온라인 판매 채널 확대: 온라인을 통한 향수 구매가 증가하면서 Inter Parfums는 온라인 판매 채널 강화를 통해 매출 증대를 기대할 수 있습니다.

3. 탄탄한 재무 구조:

Inter Parfums는 낮은 부채비율과 안정적인 현금 흐름을 유지하고 있어 재무적으로 건전한 기업입니다. 이는 향후 예상치 못한 경제 상황 변화에도 안정적으로 대응할 수 있는 기반이 됩니다.

 

4. ESG 경영 강화:

Inter Parfums는 환경, 사회, 지배구조(ESG) 경영을 강화하고 있습니다. 이는 기업의 지속 가능한 성장을 위한 중요한 요소이며, 투자자들에게 긍정적인 이미지를 심어줄 수 있습니다.

 

리스크

 지금까지 투자할만한 이유에 대해서 알아봤는데 그렇다면 인터 파퓸스(Inter Parfums) 투자 시 고려해야 할 리스크는 어떤 것이 있을까요?

1. 라이선스 계약 종료 위험:

• 인터 파퓸스의 사업 모델은 명품 및 패션 브랜드와의 라이선스 계약에 크게 의존합니다.
• 라이선스 계약이 종료되거나 갱신되지 않을 경우, 해당 브랜드 향수 판매가 중단되어 매출에 큰 타격을 입을 수 있습니다.
• 특히, 주요 매출원인 Coach, Montblanc, Jimmy Choo 등의 브랜드 라이선스 계약이 종료될 경우, 회사의 수익성과 성장성에 심각한 영향을 미칠 수 있습니다.

2. 브랜드 이미지 손상 위험:

• 인터 파퓸스는 라이선스 계약을 통해 브랜드의 명성과 이미지를 활용하여 향수를 판매합니다.
• 만약 라이선스 브랜드의 이미지가 손상될 경우, 인터 파퓸스의 제품 판매에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
• 예를 들어, 브랜드 관련 스캔들이 발생하거나 소비자 트렌드 변화로 브랜드 인기가 하락하는 경우, 인터 파퓸스의 매출 감소로 이어질 수 있습니다.

3. 경쟁 심화:

• 향수 시장은 경쟁이 매우 치열한 시장입니다.
• 에스티 로더, 로레알 등 글로벌 화장품 기업뿐만 아니라 다양한 신규 브랜드가 시장에 진출하고 있습니다.
• 경쟁 심화는 인터 파퓸스의 시장 점유율 하락 및 수익성 악화로 이어질 수 있습니다.
• 특히, 온라인 판매 채널의 성장으로 인해 가격 경쟁이 심화되고 있으며, 이는 인터 파퓸스의 수익성에 부담을 줄 수 있습니다.

4. 환율 변동 위험:

• 인터 파퓸스는 미국에 본사를 두고 있지만, 유럽과 아시아 등 다양한 지역에서 사업을 운영하고 있습니다.
• 따라서, 환율 변동에 따른 외환 거래 손익 변동성이 클 수 있습니다.
• 특히, 미국 달러화 강세는 인터 파퓸스의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

5. 경기 침체 위험:

• 향수는 경기 변동에 민감한 상품입니다.
• 경기 침체 시 소비자들의 소비 심리가 위축되어 향수 판매가 감소할 수 있습니다.
• 특히, 고가의 프리미엄 향수는 경기 침체에 더욱 취약할 수 있습니다.

6. 공급망 리스크:

• 인터 파퓸스는 향수 원료 및 부자재를 전 세계 여러 지역에서 조달하고 있습니다.
• 자연재해, 정치적 불안정, 공급업체 문제 등으로 인해 공급망이 불안정해질 경우, 생산 차질 및 원가 상승으로 이어질 수 있습니다.

 그리고 제가 항상 말하지만 모든 투자의 책임은 본인에게 있으므로 다른 사람들 말에 혹해서 투자하지 마시고, 충분히 공부하신 후에 괜찮다 싶은 종목이 있다면 투자하시길 바랍니다. 제 글은 추천 주식보다는 이런 종목도 있구나 하고 넘어가주시면 감사하겠습니다~!